智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，过去公共血糖监测中CGM系统居品渗入率预测将执续进步，CGM也将成为血糖监测的主流样貌，替代BGM等居品过去仅仅时辰问题。泰西市集居品价钱空间大，且医疗报销战略对CGM友好进程较高，讲究的支付环境预测将带来患者经受度的快速进步，CGM居品国外市集将出生较大的市集机遇。当今国内企业居品布局仍处于早期阶段，连年来在欧盟MDR认证方面成绩颇丰，过去在医保准入和好意思国市集上可能会安定拉开差距，提议重心关切CGM居品改进迭代期间强、国外渠说念布局最初的企业。
国金证券主要不雅点如下：
网站糖尿病解决市集大单品，国外市集大开更高价钱空间。
由于CGM居品不错及时糖尿病患者提供血糖变化信息，在临床上比较传统BGM指尖采血上风浩大，连年来在公共糖尿病器械市鸠合占比马上进步，从2015年的9.5%占比进步到2023年的30.4%，CGM培植市集畛域照旧达到50亿好意思元况且还在执续高速增长，当今照旧成为糖尿病解决市集的中枢增长居品。
泰西占据公共CGM市集2/3以上的份额，且CGM居品销售均价比较国内权贵更高，若国内企业大约拓展国外市集将大开更大的需求及更高的价钱空间。不停的居品更新迭代、更世俗的想法患者需求遮盖以及产业链中协同居品厂商密切的调和联系将成为企业发展的遑急竞争力。
从支付端想法国外市集：医保准入战略对CGM居品放量起到要害作用拳交 porn。
由于当今CGM居品比较传统BGM血糖监测愈加腾贵，在糖尿病患者的解救历程中对CGM居品支付期间及医保遮盖成为居品放量的中枢身分。当今泰西市集针对CGM居品的医保报销战略齐相对熟悉。
好意思国市鸠合，具有代表性的政府医疗保障Medicare当今照旧遮盖了极为世俗的糖尿病患者群体，Medicare Part B针对CGM的报销比例在80%，患者仅需自付20%，极猛进程减弱了高年事段糖尿病患者的职守。Medicaid在各个州战略存在较大互异，但当今好意思国不异照旧有45个以上的州缓助CGM医保报销。但FDA针对iCGM的获批条目不异较高，在好意思国市集造成高准入壁垒。欧洲市集获取欧盟MDR认证相对更浅陋，速率也更快，但完成各个国度医保准入依然需要较长周期。
终局使用场景以院外为主，优质销售渠说念稀缺。
以院外售售为主的器械居品在实施历程中将依赖于渠说念资源的掌控。由于糖尿病的慢病特点，从终局用途来看，家用平方环境下的血糖监测是CGM使用的主要场景，占一齐市集份额的46.7%。
照旧经受过大夫会诊的患者愈加倾向于在生涯场景隔壁的药店径直购买CGM居品，部分患者也不错通过线上平台购买。关于院外使用为主的居品来讲，刚劲的线下销售渠说念和线上实施期间是必弗成少的。且好意思国市集院内器械居品销售不异以直销阵势为主，部分公司如三诺生物照旧通过并购样貌提前布局了国外优质品牌和渠说念资源。
国外龙头Dexcom复盘——新址品迭代更新中拓荒新客户需求。
Dexcom德康在进步25年时辰内一直是公共血糖传感畛域的领军企业，从2006年公司第一款CGM居品在FDA获批，到最新款G7居品销售，公司CGM居品照旧履历7代更新。2024年Q2公司达成销售收入10.02亿好意思元，同比+15.26%。公司2024年下半年又推出了首款非处方CGM新址品stelo，主要针对部分未使用胰岛素的需求东说念主群，过去将会有更对新客户群体加多对CGM使用需求。
重心场地：三诺生物(300298.SZ)、鱼跃医疗(002223.SZ)、乐普医疗(300003.SZ)等
风险辅导：汇兑风险；国表里战略风险；改进风险和老本不停升高；国内老本升高导致产业回荡风险；并购整合不足预期的风险
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